Ripple, Ripple Prime aracılığıyla kaldıraçlı ETF finansmanında büyüyor. 256 milyar doları aşan ABD pazarında şirketin yeni hedefi ne?
Ripple, kaldıraçlı ETF piyasasına yönelik finansman hizmetleriyle geleneksel finans sektöründeki varlığını genişletiyor. Şirketin prime brokerlik birimi Ripple Prime, türev işlemler üzerinden kaldıraçlı pozisyon alan fonlara finansman sağlayarak Wall Street’in yüksek gelirli iş kollarından birinde büyümeyi hedefliyor.
Ripple, geleneksel finans alanındaki büyümesini geçen yıl 1,25 milyar dolara satın aldığı Hidden Road üzerinden hızlandırdı. Daha sonra Ripple Prime adını alan platform, kurumsal yatırımcılara sunduğu hizmetleri genişleterek ETF sağlayıcıları ve hedge fonlarla iş birliklerine yöneldi.
Şirketin yaptığı duyuruya göre Ripple Prime, Brevan Howard’a prime brokerlik, takas ve finansman hizmetleri sunacak. Bu gelişme, Ripple’ın yalnızca kripto para işlemleri ve ödemelerle sınırlı kalmayıp geleneksel finansın önemli gelir kaynaklarından birinde de büyümek istediğini gösteriyor.
Kaldıraçlı ETF’ler, hisse senetleri veya endekslerdeki günlük fiyat hareketlerini büyütmek için toplam getiri takasları (total return swap) gibi türev araçlardan yararlanıyor. Bu işlemlerde bankalar veya aracı kurumlar fonlara finansman sağlıyor ve karşılığında ücret alıyor. Finansman sağlayıcıları ise üstlendikleri piyasa riskini genellikle ilgili varlıkları satın alarak veya başka işlemlerle dengeliyor.
The Wall Street Journal tarafından aktarılan Morningstar Direct verilerine göre ABD’de 593 kaldıraçlı ETF bulunuyor ve bu fonların yönettiği toplam varlık 256 milyar doları aşıyor. Bunların 426’sını tek bir hisse senedine dayalı kaldıraçlı fonlar oluşturuyor.
Ripple Prime Başkanı Noel Kimmel, takas finansmanının şirketin faaliyetlerinde giderek daha önemli bir yer tuttuğunu belirtiyor. Bankaların sermaye ve risk yönetimi üzerindeki kısıtlamaları, Jane Street ve Clear Street gibi banka dışı finans kuruluşlarının da bu pazarda daha fazla pay kazanmasına zemin hazırlıyor.
Kaldıraçlı fonların finansman maliyeti yükseliyor
Bu iş modelinin gelir potansiyeli, Tradr 2X Long SDNK Daily ETF örneğinde görülüyor. Haberde aktarılan bilgilere göre fon, Ripple’a gecelik banka fonlama oranına ek dört puan üzerinden ücret ödüyor. 7 Ekim itibarıyla bu oran, yıllıklandırılmış bazda fon varlıklarının yaklaşık yüzde 8’ine karşılık geliyordu.
Söz konusu maliyetler, ETF’lerin yönetim ücretlerinden ayrı olarak fonun net varlık değerini etkiliyor. Özellikle kaldıraçlı ETF’leri uzun süre elinde tutan yatırımcılar açısından finansman giderleri ve günlük bileşik getirinin etkisi, nihai performans üzerinde önemli bir baskı oluşturabiliyor.
Üstelik bu finansman modeli sağlayıcılar için de risksiz değil. Dayanak hisse senedinde yaşanabilecek sert bir günlük düşüş, kaldıraçlı fonun öz sermayesini silebilir ve karşı tarafı zararla karşı karşıya bırakabilir. Bu nedenle finansman kuruluşları risklerini diğer varlık yöneticileri ve piyasa yapıcılarla yaptıkları işlemler üzerinden dengelemeye çalışıyor.
Ripple’ın Hidden Road satın alımıyla başlayan genişleme stratejisi, kurumsal kripto işlemlerinden takas ve finansman hizmetlerine uzanıyor. Şirket, 256 milyar doları aşan ABD kaldıraçlı ETF pazarına yönelerek Wall Street’te geleneksel olarak bankaların öne çıktığı bir alanda daha fazla gelir elde etmeyi amaçlıyor.
