Bitwise araştırması, kurumsal kripto yatırımlarının çoğunlukla yüzde 1-2 seviyesinde olduğunu ve sert piyasa düşüşünde kurumların satış yapmadığını ortaya koydu.
Kurumsal yatırımcıların kripto para piyasasındaki yaklaşımına ilişkin yeni bir araştırma, portföylerdeki dijital varlık payının çoğunlukla yüzde 1 ile yüzde 2 arasında olduğunu ortaya koydu. Bitwise tarafından hazırlanan rapora göre, piyasadaki yaklaşık yüzde 50’lik düşüşe rağmen görüşülen 15 kurumsal yatırımcının hiçbiri kripto pozisyonunu azaltmadı.
Bitwise, ilk “Kurumsal Kripto Benimseme Raporu”nu 23 Eylül’de yayımladı. Araştırma kapsamında mart sonu ile nisan ayı arasında yatırım kararlarından sorumlu 15 üst düzey profesyonelle görüşüldü. Katılımcılar arasında vakıflar, üniversite fonları, kamu emeklilik fonları, egemen varlık fonları, çok aileli ofisler, yatırım danışmanları ve halka açık şirketler yer aldı.
Araştırmaya göre kurumların kripto yatırımları, yatırım yapılabilir varlıklarının yüzde 0,5’i ile yüzde 13’ü arasında değişti. Ancak katılımcıların büyük bölümünde oran yüzde 1-2 bandında toplandı. Çok aileli ofisler yüzde 13’e kadar çıkarken, aile ofislerinde yaklaşık yüzde 5’lik hedefler öne çıktı. Kamu emeklilik fonlarında oran yüzde 1,5-4,5 arasında değişirken, egemen varlık fonlarında yüzde 1-1,5 seviyeleri görüldü.
Sert düşüşte satış gelmedi
Bitwise’ın dikkat çeken bulgularından biri, Ekim 2025 ile Nisan 2026 arasındaki yaklaşık yüzde 50’lik piyasa düşüşü sırasında kurumların davranışı oldu. Görüşülen 15 yatırımcının hiçbiri kripto tahsisini azaltmadı. Bazı kurumlar ise fiyatların gerilediği dönemde pozisyonlarını artırdı.
Katılımcıların hiçbiri yalnızca fiyat düşüşünü satış gerekçesi olarak göstermedi. Bunun yerine yatırım tezinin bozulması, düzenleyici ortamın tersine dönmesi, sektörün güvenilirliğinde ciddi bir sorun yaşanması veya Ethereum ve Solana ağlarındaki kullanımın token değerine yeterince yansımaması gibi faktörler olası çıkış nedenleri arasında gösterildi.
Bitcoin ise araştırmadaki tüm kripto sahibi kurumların ortak tercihi oldu. Katılımcıların büyük bölümünde Bitcoin, portföye giren ilk ve en büyük dijital varlık konumundaydı. Bazı kurumlar Bitcoin’i altına benzer bir değer saklama aracı olarak değerlendirirken, bir vakıf kriptoyu daha çok “yıkıcı teknoloji” kategorisinde ele aldı.
Ethereum ve Solana tarafında ise yaklaşım daha seçici oldu. Bu varlıklara yatırım yapan kurumlar genellikle daha küçük pozisyonlar aldı ve ağ kullanımının token değerine dönüşmesini temel kriterlerden biri olarak değerlendirdi. Bazı yatırımcılar, stablecoin, DeFi ve tokenizasyon gibi alanlardaki büyümenin token fiyatına yeterli katkı sağlamaması halinde birkaç yıl içinde pozisyonlarını gözden geçirebileceklerini belirtti.
Kurumların tercihi: Spot ETF’ler
Araştırmadaki kurumların neredeyse tamamı spot kripto ETF’lerini kullandığını veya kullanmayı planladığını söyledi. Doğrudan saklamadan ETF’lere geçen yatırımcılar; daha düşük maliyet, operasyonel yükün azalması ve mevcut portföy sistemlerine daha kolay entegrasyon gibi avantajlara dikkat çekti.
Bununla birlikte ETF modeli tüm kurumlar için geçerli değil. Bazı egemen varlık fonları varlıkların doğrudan kontrol edilmesini gerektiren düzenlemeler nedeniyle kendi saklama altyapısını oluşturmayı tercih ediyor. Bazı kurumlar ise ETF yatırımlarının yanı sıra doğrudan kripto varlıkları veya özel fonları kullanıyor.
Bitwise, bu nedenle 13F bildirimlerinde görülen kurumsal kripto yatırımlarının toplam kurumsal maruziyetin tamamını yansıtmayabileceğini belirtiyor. Doğrudan token sahipliği ve bazı özel fon yapıları bu bildirimlerde görünmeyebiliyor.
Yönetişim, yatırımların önündeki önemli engel
Rapora göre kripto tahsislerinin büyüklüğünü belirleyen temel unsurlardan biri yalnızca getiri beklentisi değil, kurumların iç yönetişim yapısı. Saklama, komite onayları, portföy sınıflandırması, itibar riski ve mevzuat gibi başlıklar yatırım kararlarında önemli rol oynuyor.
Aile ofisleri daha az onay mekanizmasına sahip oldukları için daha yüksek tahsisler yapabilirken, kamu emeklilik fonları ve egemen varlık fonlarında süreç daha karmaşık ilerliyor. Yönetim kurulları, kamuoyu, seçilmiş yetkililer ve düzenleyici kurumların etkisi karar alma sürecini uzatabiliyor.
Bitwise, önümüzdeki beş yıl içinde kurumsal yatırımcıların çoğunun kripto varlıklara sahip olacağını öngörüyor. Ancak bu ifade araştırmanın doğrudan sonucu değil, Bitwise’ın kendi beklentisi. Kurum, düzenleyici gelişmeler ve diğer yatırımcıların piyasaya katılımını potansiyel büyüme faktörleri olarak gösterirken, büyük bir kripto başarısızlığının veya zayıf gerçek dünya kullanımının benimsemeyi yavaşlatabileceği uyarısında bulunuyor.
