ETF sermaye kaçışı, özel cüzdanlardaki stresi yansıtıyor olup kurumların ve bireylerin şu anda dünya çapında aynı baskıya tepki verdiklerini gösteriyor.
Sıkı bir kendi kendine saklama uygulayan belirli bir Bitcoin (BTC) sahibi grubu, şu anda toplam 27,89 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarara uğramış durumda. Bu rakam, 2024 sonundan bu yana ETF maruziyetinin üçte iki oranında düştüğü ABD kurumsal piyasasında görülen finansal kan kaybını yansıtıyor.
Veriler, Bitcoin’i ezip geçen satış tarafındaki baskının sadece Wall Street’e özgü bir fenomen olmadığını, soğuk depolama kullanan uzun vadeli yatırımcıları da eşit şekilde etkileyen sistemik bir olay olduğunu gösteriyor.
ETF’ler ve on-chain hodler’lar aynı kırmızıyı paylaşıyor
GugaOnChain tarafından yapılan ayrıntılı bir on-chain analizine göre, 1 ila 3 aylık UTXO yaşına sahip 10 ila 10.000 BTC arasında kendi kendine saklama yapan adresler yüzde 23,39’luk bir düşüş yaşıyor ve bu da yaklaşık 28 milyar dolarlık kağıt kaybına karşılık geliyor.
Merkezi borsa mevduatlarını reddedip sert cüzdanları tercih eden bu grup, CME vadeli işlemleri ve ETF’ler aracılığıyla işlem yapan kurumsal devlerle aynı durumda bulunuyor. Veriler, bu ABD kurumsal ürünlerinin Ekim ayından bu yana 8,5 milyar dolar değer kaybettiğini ve riskin 2024 zirvesine göre üçte iki oranında azaldığını gösteriyor.
Ne yazık ki, makro ortam rahatlamanın yakın olmadığını gösteriyor. Üç destek ayağı, yani biriktiriciler (371.900 BTC talep), perakende (aylık 6.384 BTC ekleme) ve madenciler (-1,11 MPI ile), bir numaralı kripto para biriminin ani çöküşünü önlemeyi başarmış olsa da, analist bunları sadece gecikmeler olarak görüyor.
Bu arada, Bitcoin’in fiyat verileri farklı zaman dilimlerinde karışık bir performans gösteriyor. Yazım sırasında varlık 67.000 doların biraz altında işlem görüyor ve 24 saatte yaklaşık yüzde 1 düşüş yaşarken, haftalık bazda hafif bir artış kaydediyor. CoinGlass’a göre, varlık 30 günde yaklaşık yüzde 27 ve altı ayda yaklaşık yüzde 42 düşüşle genel eğilim olumsuz olmaya devam ediyor.
GugaOnChain, “Toparlanma mı? Bu, yukarıdaki seviyelerdeki fiyat tepkisine bağlı.” açıklamasında bulundu.
Yaygın kayıplara rağmen, piyasa görünümü karmaşıklaştıran keskin bir davranış farklılığı sergiliyor. Kısa vadeli perakende talebi önemli ölçüde soğurken, Alphractal verileri kısa vadeli sahiplerin 90 günlük net pozisyon değişikliğinin hızla düştüğünü gösteriyor, balinalar ise bu düşüşü acil satış olarak değerlendiriyor.
CryptoQuant’a göre, balina varlıkları geçen ay yaklaşık 200.000 BTC artarak 2,9 milyondan 3,1 milyon BTC’nin üzerine çıktı. Ayrıca, analiz şirketi, bu ölçekte birikimin en son Nisan 2025’teki düzeltme sırasında, Bitcoin’in 76.000 dolardan 126.000 doların üzerine çıkmasından hemen önce görüldüğünü belirtti. Bu, akılsız paranın panik yaşarken, akıllı paranın uzun vadeye hazırlandığını gösteriyor.
