FED’de Warsh dönemi başlarken, Bitcoin yatırımcılarının izlemesi gereken iki zincir üstü sinyale dikkat çekiliyor.
ABD Merkez Bankası’nın (FED) yeni başkanı olmaya hazırlanan Kevin Warsh, göreve başlamadan önce bile kripto piyasalarında dikkatle izleniyor. Özellikle Bitcoin yatırımcıları için asıl soru, Warsh’ın faiz politikası değil; FED bilançosuna nasıl yaklaşacağı.
22 Mayıs’ta yayımlanan XWIN Research Japan analizine göre, Warsh liderliğindeki FED’in piyasalar üzerindeki etkisi ilk olarak Bitcoin fiyatında değil, zincir üstü verilerde hissedilebilir. Şirket, yatırımcıların özellikle iki önemli göstergeyi yakından takip etmesi gerektiğini vurguladı: Coinbase Premium ve borsa net akışları.
FED’in yeni rotası likiditeyi daraltabilir
Kevin Warsh, daha önce Senato Bankacılık Komitesi’nde yaptığı açıklamalarda FED bilançosunun gereğinden fazla büyüdüğünü ve küçültülmesi gerektiğini savunmuştu. Ayrıca merkez bankasının uzun vadeli tahvil tutmasının doğru olmadığını ifade etmişti.
Bu yaklaşım, piyasaların niceliksel sıkılaşma (Quantitative Tightening – QT) olarak tanımladığı sürece işaret ediyor. Uzmanlara göre QT, faiz artırımlarından farklı olarak sistemdeki likidite miktarını doğrudan azaltıyor.
XWIN Research’e göre en riskli senaryo ise kısa vadeli faizlerin düşerken uzun vadeli tahvil getirilerinin yükselmesi. Tarihsel olarak bu kombinasyonun riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturduğu belirtiliyor.
Analizde dikkat çekilen bir diğer nokta ise Bitcoin’in artık eski döngülerdeki gibi yalnızca kripto odaklı hareket etmediği. Spot Bitcoin ETF’lerinin büyümesi, kurumsal yatırımcıların piyasaya girmesi ve türev piyasaların genişlemesi nedeniyle BTC’nin küresel likidite koşullarına daha hassas hale geldiği ifade edildi.
Bu nedenle olası bir sıkı para politikası sürecinde ilk alarmın fiyat grafiklerinden değil, Coinbase Premium verisinden gelebileceği belirtiliyor. Söz konusu gösterge, ABD merkezli kurumsal yatırımcıların spot Bitcoin talebini ölçüyor. Analistlere göre Coinbase Premium’un negatife dönmesi, kurumsal alım iştahının zayıfladığına dair erken bir sinyal olabilir.
Borsa net akışları da yakından izlenmeli
XWIN’in öne çıkardığı ikinci önemli gösterge ise Bitcoin borsa net akışları oldu. Borsalara artan BTC girişleri genellikle yatırımcıların satış hazırlığı yaptığı şeklinde yorumlanıyor.
Özellikle kısa vadeli yatırımcıların riskten kaçınmaya başlaması durumunda, Bitcoin transferlerinin borsalara yönelmesi piyasa açısından negatif bir tablo oluşturabilir.
Pozitif senaryo da masada
Bununla birlikte analiz tamamen karamsar değil. XWIN Research, spot Bitcoin ETF’lerine girişlerin yeniden hızlanması, borsalardaki BTC rezervlerinin düşmeye devam etmesi ve Coinbase Premium’un yeniden pozitife dönmesi halinde farklı bir senaryonun oluşabileceğini belirtti.
Bu durumun, Bitcoin’in sıkılaşan finansal koşullara rağmen sermaye çekmeye devam ettiğini göstereceği ifade edildi. Analistler, böyle bir tabloda BTC’nin geleneksel fiat sistemine alternatif bir değer saklama aracı olarak öne çıkabileceğini düşünüyor.
Yazım esnasında Bitcoin yaklaşık 77 bin dolar seviyesinde işlem görürken, gün içinde 76 bin dolara kadar gerileyen fiyatın 78 bin dolar bölgesinde dirençle karşılaştığı görüldü.
