Strategy’nin son Bitcoin satışı ilk etapta endişe yaratsa da Grayscale, bu hamlenin şirketin finansal yapısını güçlendireceğini ve Bitcoin fiyatı için daha sağlam bir dip oluşumunu destekleyebileceğini düşünüyor.
Strategy’nin geçen hafta yaklaşık 216 milyon dolar değerinde 3.588 BTC satması piyasada kısa süreli bir satış baskısı oluşturdu. Bitcoin fiyatı bu gelişmeyle birlikte 61.500 doların altına gerilese de kayıplarını kısa sürede telafi etti.
İlk etapta olumsuz karşılanan satış kararı, Grayscale Research Araştırma Başkanı Zach Pandl’e göre uzun vadede Bitcoin için pozitif sonuçlar doğurabilir. Pandl, söz konusu satışın Strategy’nin finansman yapısına yönelik güveni artıracağını ve Bitcoin’in daha güçlü bir fiyat tabanı oluşturmasına katkı sağlayacağını ifade etti.
Şirketin bilançosuna bakıldığında Strategy’nin yaklaşık 52 milyar dolarlık Bitcoin varlığına karşılık 7 milyar dolar seviyesinde borcu bulunuyor. Ayrıca yıllık imtiyazlı hisse temettü yükümlülüklerinin 2 milyar doların altında kalması, şirketin mevcut finansal yükümlülüklerini karşılayabilecek durumda olduğunu gösteriyor.
Ancak Mayıs ayının sonunda şirketin nakit rezervlerinin yaklaşık 870 milyon dolara gerilemesi, yatırımcılar arasında soru işaretleri oluşturmuştu. Bu seviyenin yalnızca altı aylık temettü ödemelerini karşılayabilecek düzeyde olması nedeniyle Strategy’nin yeni hisse satışı mı yapacağı, Bitcoin rezervlerini mi azaltacağı yoksa farklı bir finansman yöntemi mi izleyeceği merak ediliyordu.
Şirket, Haziran ayının sonlarında açıkladığı yeni sermaye yönetimi stratejisiyle bu belirsizliği gidermeyi hedefledi. Yeni plana göre Strategy, temettü yükümlülüklerini karşılayacak düzeyde dolar rezervini korumak amacıyla gerektiğinde hem hisse ihraç edebilecek hem de Bitcoin satışı gerçekleştirebilecek.
6 Temmuz’da yapılan açıklamada şirketin bir kez daha Bitcoin sattığı doğrulanırken, nakit rezervlerinin 2,55 milyar dolara yükseldiği belirtildi. Bu tutarın yaklaşık 17 aylık temettü ödemesini karşılayabilecek seviyede olduğu ifade edildi. Pandl, Strategy’nin STRC hisselerindeki toparlanmanın da yatırımcıların yeni finansman modeline duyduğu güvenin arttığını gösterdiğini söyledi.
Öte yandan piyasalarda Strategy’nin Bitcoin satışına ilişkin endişeler devam etse de zincir üstü veri platformu Santiment, Bitcoin’in 60 bin dolar seviyesini bir kez daha korumasının ardından güçlü bir toparlanma sergilediğine dikkat çekti. Şirket, Haziran ayı sonunda aşırı kötümserleşen piyasa havasının ardından gelen yükselişi “rahatlama rallisi” olarak değerlendirdi.
