Michael Saylor, Strategy ve Strive’ın Bitcoin odaklı finansal ürünlerde rekabet ederken piyasayı birlikte büyütebileceğini savundu. STRC ve SATA arasındaki hareketlilik dikkat çekiyor.
Strategy Başkanı Michael Saylor, Bitcoin odaklı hazine şirketleri Strategy ve Strive’ın yatırımcı sermayesi için rekabet ederken aynı zamanda birbirlerinin büyümesine katkı sağlayabileceğini düşünüyor.
Saylor, 30 Eylül’de yaptığı açıklamada, Strive başta olmak üzere Bitcoin destekli finansal ürünler sunan iyi yönetilen şirketlerin başarılı olmasını istediğini belirtti. Saylor’a göre piyasada daha fazla güvenilir ihraççının ortaya çıkması, Bitcoin bağlantılı menkul kıymetlere yeni yatırımcıların yönelmesini sağlayabilir.
Saylor bu piyasayı kendi terminolojisiyle üç bölüme ayırıyor. Bitcoin’i “Dijital Sermaye”, Strategy’nin STRC ve Strive’ın SATA gibi imtiyazlı menkul kıymetlerini “Dijital Kredi”, MSTR ve ASST gibi hisseleri ise “Dijital Özsermaye” olarak tanımlıyor. Bu ifadelerin resmi bir düzenleyici varlık sınıflandırması olmadığının altını çizmek gerekiyor.
Rekabet piyasayı nasıl büyütebilir?
Saylor’ın yaklaşımının temelinde küresel sermaye piyasalarının büyüklüğü bulunuyor. SIFMA verilerine göre küresel hisse senedi piyasalarının toplam değeri 2025 sonunda 157,8 trilyon dolar, küresel sabit getirili borç stoku ise 160,7 trilyon dolar seviyesindeydi.
Saylor, bu büyüklüklerin yalnızca yüzde 0,1’lik kısmının bile yaklaşık 160 milyar dolarlık bir sermayeye karşılık geldiğine dikkat çekiyor. Buna göre Strategy ve Strive’ın asıl rekabeti yalnızca birbirleriyle değil, çok daha büyük geleneksel sermaye piyasalarıyla gerçekleşiyor.
Saylor’a göre bir yatırımcı Bitcoin bağlantılı bir imtiyazlı menkul kıymeti tanıdıkça aynı kategorideki diğer ürünleri değerlendirmesi de kolaylaşabilir. Daha fazla ihraççının piyasaya girmesi; araştırma, likidite ve kurumsal yatırımcı ilgisinin artmasına katkıda bulunabilir.
Bununla birlikte Strategy ve Strive ayrı şirketler olmaya devam ediyor. İki şirketin farklı sermaye yapıları, yükümlülükleri ve yatırım kararları bulunuyor. Strategy STRC, Strive ise SATA ihraç ediyor.
Strive, Strategy’nin STRC’sini de tutuyor
İki şirket arasındaki bağlantı yalnızca teorik değil. Strive, Mart ayında 50 milyon dolarlık STRC satın aldığını açıklamıştı. Şirketin 25 Eylül itibarıyla SEC dosyasında yer alan verilere göre Strive’ın elinde 505 bin STRC hissesi bulunuyordu ve bu pozisyonun gerçeğe uygun değeri yaklaşık 49,76 milyon dolardı.
Aynı dönemde Strive’ın Bitcoin varlığı 27.462 BTC seviyesine ulaştı. Şirket, önceki hafta 1.107 BTC daha satın aldığını bildirdi.
Bu tablo, Saylor’ın savunduğu modelin pratikteki örneklerinden birini oluşturuyor. Strive kendi SATA isimli imtiyazlı menkul kıymetini ihraç ederken başka bir Bitcoin hazine şirketinin çıkardığı STRC’yi de portföyünde tutuyor.
STRC ve SATA arasında rekabet sürüyor
İki şirket arasındaki iş birliği ihtimaline rağmen STRC ve SATA yatırımcılar açısından birbirinden farklı ürünler. Strategy’nin STRC ürünü yıllıklandırılmış yüzde 12 temettü oranına sahipken, Strive’ın SATA ürünü için bu oran belirli dönemlerde yüzde 13 seviyesinde bulunuyor.
Strategy ayrıca STRC piyasasındaki fiyat hareketlerine müdahil olmaya devam ediyor. 27 Eylül’de sona eren haftada şirket yaklaşık 1,53 milyon STRC hissesini 151,7 milyon dolara geri aldı. Aynı dönemde 1.665 BTC için 142,7 milyon dolar harcadı.
Strategy’nin toplam Bitcoin varlığı böylece 847.666 BTC’ye, bu varlıkların toplam satın alma maliyeti ise yaklaşık 63,95 milyar dolara ulaştı.
Strategy’de günlük temettü için kritik tarih
Strategy, imtiyazlı menkul kıymetlerinin yapısında yeni bir değişiklik için de yatırımcıların onayını bekliyor. Şirket yönetimi, STRC, STRF, STRK ve STRD ürünlerinde temettülerin her takvim gününde kayda alınmasına olanak sağlayacak değişiklik önerisini gündeme aldı.
Teklif kabul edilirse STRC’nin yeni sisteme geçen ilk ürün olması planlanıyor. İlk günlük kayıt tarihinin 1 Kasım, ödemenin ise 2 Kasım olması öneriliyor.
Strategy, değişikliğin yeniden yatırım süresini kısaltabileceğini ve likiditeyi artırabileceğini belirtiyor. Ancak bu sonuçlar henüz gerçekleşmiş değil ve şirketin beklentileri niteliğinde.
Özel hissedar toplantısı 28 Ekim’de gerçekleştirilecek. Oylama, 25 Eylül itibarıyla kayıtlı olan adi hisse sahiplerini ilgilendiriyor.
