Analize göre Ethereum sessiz bir krizle karşı karşıya görünüyor. Negatif Coinbase Premium Endeksi, ABD merkezli kurumsal alıcıların piyasada büyük ölçüde bulunmadığını gösteriyor.
Ethereum (ETH), son dokuz ayda zirve değerinin yarısından fazlasını kaybederken piyasada dikkat çeken asıl detay, düşüşü fırsat bilen büyük yatırımcıların ortalıkta görünmemesi oldu. Zincir üstü veri analisti Easy On Chain’e göre piyasadaki temel sorun yalnızca fiyat gerilemesi değil; vadeli işlemler piyasası ile gerçek spot talep arasındaki kopukluğun giderek büyümesi.
21 Mayıs tarihli piyasa değerlendirmesinde Easy On Chain, Ethereum’un orta ve uzun vadeli bir ayı döngüsüne girmiş olabileceğini belirtti. Analize göre ağın piyasa değeri, Ağustos 2025’teki yaklaşık 585 milyar dolar seviyesinden bu ay itibarıyla 255 milyar dolara kadar geriledi.
Raporda özellikle kurumsal yatırımcı ilgisindeki düşüş kritik bir uyarı sinyali olarak öne çıktı. Ekim 2025 döneminde 7 milyon ETH’nin üzerinde bulunan fon varlıklarının, bugün 5,5-5,7 milyon ETH aralığına kadar indiği ifade edildi.
Bunun yanında Coinbase Premium Index verisinin Mayıs ayı boyunca negatif bölgede kalması, ABD merkezli büyük yatırımcıların piyasadan büyük ölçüde çekildiğine işaret etti. Analiste göre bu durum, Ethereum tarafında güçlü spot talebin oluşamadığını açık biçimde gösteriyor.
Vadeli işlemler hareketli, spot talep zayıf
Easy On Chain, mevcut tabloyu gerçek spot destek olmadan büyüyen vadeli işlem iyimserliği olarak tanımladı. Özellikle işlem hacimlerindeki sert düşüş de bu görüşü destekliyor. Yıllık ortalamaların oldukça altına gerileyen günlük fon işlem hacimlerinin son aylarda 17 milyon dolar ile 42 milyon dolar arasında sıkıştığı belirtildi. Bu durum, piyasada hem likiditenin azaldığını hem de yatırımcı iştahının zayıfladığını ortaya koyuyor.
CoinGecko verilerine göre Ethereum son bir haftada yaklaşık yüzde 7, son bir ayda yüzde 9’dan fazla ve yıllık bazda yüzde 17 değer kaybetti. Varlık ayrıca Ağustos 2025’te gördüğü yaklaşık 4.950 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin yüzde 57 altında işlem görüyor.
Analistler teknik görünümden endişeli
Kripto piyasasındaki bazı analistler de Ethereum grafiğinin hâlâ zayıf sinyaller verdiğini düşünüyor. Ted Pillows, Bitcoin ve hisse senedi piyasalarındaki toparlanmaya rağmen ETH’nin 2.150 dolar seviyesini geri alamadığına dikkat çekerek “büyük alıcıların ilgisi yok” yorumunda bulundu.
Benjamin Cowen ise Ethereum’un Nisan 2025 dip seviyelerine yeniden yaklaşabileceğini savunurken, Cryptorphic isimli analist yükselen destek çizgisinin kırılması hâlinde fiyatın 2.050 dolar bölgesine kadar gerileyebileceğini öne sürdü.
Piyasadaki baskıyı artıran unsurlardan biri de küresel gelişmeler oldu. Bitmine Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee, Ethereum’daki zayıflığın bir bölümünü yükselen petrol fiyatlarına bağladı. Lee’ye göre ETH ile ham petrol arasındaki ters korelasyon tarihî seviyelere ulaşmış durumda.
Öte yandan ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik açıklamalarının ardından kripto piyasasında sert satışlar yaşandı. Bitcoin’in 76.700 dolar seviyelerine gerilemesiyle birlikte piyasada toplam 660 milyon dolardan fazla pozisyon tasfiye edilirken, bunun 256 milyon dolarlık kısmı Ethereum işlemlerinden oluştu.
