Bitcoin üçüncü çeyrekte yüzde 42,5 yükseldi. Bitfinex, rallinin devamı için spot talebin güçlenmesi gerektiğini belirterek 85 bin dolar seviyesine dikkat çekti.
Bitcoin (BTC), üçüncü çeyreğin sonuna yaklaşırken yaklaşık yüzde 42,5 değer kazanarak güçlü bir performans sergiledi. Ancak Bitfinex analistlerine göre yükselişin devam edebilmesi için vadeli işlem piyasasındaki kaldıraçtan ziyade doğrudan spot Bitcoin talebinin güçlenmesi gerekiyor.
Bitfinex Alpha’nın 30 Eylül tarihli değerlendirmesine göre Bitcoin’in bu çeyrekteki performansı, 2013’ten bu yana kaydedilen en güçlü ikinci üçüncü çeyrek rallisi olmaya hazırlanıyor. Buna karşın vadeli işlemlerde açık pozisyonların gerilemesi, opsiyon piyasasındaki oynaklığın yaklaşık bir yılın en düşük seviyelerine yaklaşması ve ETF girişlerindeki yavaşlama, yükselişin mevcut hızını korumasını zorlaştırabilir.
Analistler, kaldıraçlı işlemlerin azalmasının tek başına yükseliş sinyali olarak değerlendirilmemesi gerektiğine dikkat çekiyor. Borçlanarak açılan pozisyonların azalması, tasfiye kaynaklı sert satış riskini sınırlayabilir ancak piyasaya yeni alıcı getirmiyor. Bitfinex’e göre bundan sonraki hareket için asıl ihtiyaç, Bitcoin’i doğrudan spot piyasadan satın alan yatırımcıların yeniden güç kazanması.
Bitcoin’de gözler spot talebine çevrildi
Bitfinex, Bitcoin fiyatındaki yükselişe rağmen BTC cinsinden vadeli işlem açık pozisyonlarının aynı ölçüde artmadığını belirtiyor. Bu durum, yatırımcıların rallinin ardından yeni kaldıraçlı pozisyonlar açmak konusunda daha temkinli davrandığını gösteriyor.
Analistlere göre düşük kaldıraç, piyasadaki ani tasfiye riskini azaltırken fiyatı yukarı taşıyacak yeni talebi kendiliğinden yaratmıyor. Bu nedenle ETF akışları ve spot piyasadaki doğrudan alımlar, rallinin sürdürülebilirliği açısından daha önemli hale geliyor.
ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinde ise tablo hâlâ pozitif olsa da günlük alımların ivmesi zayıflamış durumda. Bitfinex, ETF’lerin dokuz seans üst üste net giriş kaydettiğini ve toplam girişin 3,08 milyar dolara ulaştığını belirtti. Ancak ETF’lerin günlük Bitcoin arzına kıyasla piyasadan çektiği miktar önemli ölçüde geriledi.
21 Eylül’de madencilerin günlük üretiminin 25,6 katına ulaşan ETF talebi, 29 Eylül’de yalnızca 1,8 kat seviyesine düştü. Bitfinex, piyasadaki satış baskısını daha güçlü şekilde karşılayabilmek için günlük yaklaşık 190 milyon dolarlık, yani mevcut üretimin yaklaşık beş katına denk gelen bir talep gerektiğini değerlendiriyor.
26 Eylül’de yayımlanan haftalık veriler de bu yavaşlamayı ortaya koydu. 21-25 Eylül döneminde Bitcoin ETF’lerine toplam 2,39 milyar dolar giriş gerçekleşirken günlük rakamlar haftanın ilerleyen günlerinde geriledi. Buna rağmen tüm seansların net girişle tamamlanması, kurumsal talebin tamamen ortadan kalkmadığını gösterdi.
85 bin dolar seviyesi neden önemli?
Bitfinex analizinde mevcut fiyat bölgesindeki yatırımcı davranışları da öne çıkıyor. Verilere göre 84.000-86.500 dolar aralığında yaklaşık 1,39 milyon BTC bulunuyor. 82.500-84.000 dolar bölgesindeki Bitcoin miktarı ise 27 Eylül’deki yaklaşık 110 bin BTC’den 30 Eylül’de 306 bin BTC’ye yükseldi.
Analistler, 85.000 doların üzerinde kalıcı bir toparlanmanın bazı yatırımcıların zarar bölgesinden çıkmasını ve yeniden kâra geçmesini sağlayabileceğini düşünüyor. 84.000-85.000 dolar arasında alınan yaklaşık 760 bin BTC’nin fiyatın 85.000 doların üzerine çıkması halinde yeniden kâra geçmesi bekleniyor.
Böyle bir hareket, kârda bulunan Bitcoin arzının yüzde 75’in üzerine çıkmasını sağlayabilir. Bu seviye, piyasanın yeni bir boğa evresine girip girmediğini değerlendirmede takip edilen göstergelerden biri olarak öne çıkıyor.
Öte yandan Bitcoin için 81.500-83.000 dolar bölgesi de önemli bir destek alanı olarak izleniyor. Piyasa araştırmacısı Lacie Zhang, önceki değerlendirmesinde kâr realizasyonları, kaldıraçlı uzun pozisyonların azaltılması, yükselen ABD tahvil getirileri ve güçlü doların geri çekilmeyi tetikleyen unsurlar arasında olduğunu belirtmişti.
Vadeli işlemlerde primler geriliyor
Vadeli işlem piyasasında ise Ekim vadeli Bitcoin kontratının yıllıklandırılmış primi yüzde 5,1 seviyesinde bulunuyor. CME’de Eylül kontratlarının vadesinin dolmasıyla 28 Eylül’de açık pozisyonlarda 16.075 BTC’lik düşüş yaşandı.
Bitfinex’in 2022 sonrasındaki benzer dönemlere ilişkin analizine göre vadeli işlem primlerinin düşük, açık pozisyonların ise yatay kaldığı koşullarda Bitcoin takip eden 30 günde medyan yüzde 8,9 yükseliş kaydetti.
Ancak analistler bunun kesin bir yükseliş sinyali olmadığını, söz konusu tarihsel eğilimin mevcut koşulların korunması halinde geçerli olabileceğini vurguluyor. Bu nedenle Bitcoin’in yüzde 42,5’lik çeyreklik rallinin ardından önündeki en önemli soru, 85 bin doların aşılması değil, bu seviyelerin üzerinde yeni spot alıcıların ortaya çıkıp çıkmayacağı olarak öne çıkıyor.
