Bitcoin 87 bin dolara yaklaşırken CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, bu döngü için 3-5 katlık yükseliş öngörüyor. Peki Bitcoin neden artık eskisi kadar sert hareket etmiyor?
Bitcoin (BTC) fiyatı 87 bin dolar seviyesine yaklaşırken, CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju’dan dikkat çeken bir döngü tahmini geldi. Ju, Bitcoin’in mevcut boğa döngüsünde geçmiş dönemlerdeki gibi 10 katın üzerinde parabolik bir yükseliş yerine 3 ila 5 kat arasında değer kazanabileceğini düşünüyor.
Ju’ya göre bunun temel nedeni Bitcoin piyasasının geçmişe kıyasla çok daha büyük ve kurumsal yatırımcıların daha etkin olduğu bir yapıya dönüşmesi. Daha büyük piyasa değeri, aynı miktardaki sermaye girişinin fiyat üzerinde geçmişteki kadar güçlü bir etki oluşturmasını zorlaştırıyor.
Ancak Ju’nun açıklaması belirli bir fiyat hedefi anlamına gelmiyor. Analist, 3-5 katlık hesaplamanın hangi fiyat seviyesinden başlatılması gerektiğini belirtmedi. Dolayısıyla tahmin, Bitcoin’in mevcut fiyatından kesin olarak 3 veya 5 kat yükseleceği şeklinde yorumlanmamalı.
Bitcoin’de eski döngüler değişiyor
Bitcoin’in piyasa değeri büyüdükçe, geçmiş döngülerde görülen aşırı fiyat hareketlerinin tekrarlanması daha fazla sermaye gerektiriyor. 23 Eylül itibarıyla Bitcoin yaklaşık 87 bin dolar seviyesinde işlem görüyor ve piyasa değeri 1,7 trilyon doların üzerinde bulunuyor. BTC, 15 Eylül’de yaklaşık 75.600 dolara geriledikten sonra güçlü bir toparlanma yaşadı.
Ju, önceki Bitcoin döngülerinde çok daha küçük miktardaki sermaye girişlerinin bile büyük fiyat artışları yaratabildiğini belirtiyor. Günümüzde ise aynı yüzdesel hareket için çok daha fazla sermaye gerekiyor.
CryptoQuant CEO’sunun değerlendirmesine göre bu durum, Bitcoin’in geçmişteki 10 katlık parabolik yükselişlerini zorlaştırırken, sonraki ayı piyasalarının da yüzde 80’e varan düşüşlerle sonuçlanma ihtimalini azaltabilir.
Ju, “10 katlık parabolik yükselişten vazgeçmek, yüzde 80’lik çöküşten de vazgeçmek anlamına geliyor” değerlendirmesinde bulundu.
MVRV göstergesi ne söylüyor?
Ju’nun Bitcoin’in olgunlaşan piyasa yapısına ilişkin görüşünde zincir üstü veriler önemli rol oynuyor. Bunlardan biri de piyasa değeri ile gerçekleşen değeri karşılaştıran MVRV göstergesi.
MVRV’nin 1’in üzerinde kalması, Bitcoin’in piyasa değerinin gerçekleşen değerinin üzerinde olduğunu gösteriyor. Ju’ya göre mevcut döngüde göstergenin 1’in altına gerilememesi, önceki ayı piyasalarında görülen geniş çaplı yatırımcı teslimiyetinin henüz yaşanmadığına işaret ediyor.
CryptoQuant’ın yatırımcı kârlılığını takip eden PnL göstergesi de Ju’nun analizinde öne çıkıyor. Ju, bu göstergenin geçmiş döngülere kıyasla daha az ekstrem zirve ve dipler oluşturduğunu belirtiyor.
Bununla birlikte söz konusu göstergeler geçmiş piyasa davranışlarına dayalı analiz araçları. Bu nedenle gelecekteki Bitcoin fiyat hareketlerini garanti etmiyor.
Bitcoin’e yeni sermaye girişi sürüyor
Ju’nun dikkat çektiği bir diğer unsur Bitcoin’in gerçekleşen piyasa değerindeki artış. Gerçekleşen piyasa değeri, coinlerin zincir üzerinde en son hareket ettiği fiyatları dikkate alarak Bitcoin ağına aktarılan sermayeyi ölçmeye çalışıyor. Göstergenin yükselmesi, piyasaya yeni sermaye girişinin devam ettiğine dair bir işaret olarak değerlendiriliyor.
Ju ayrıca eski Bitcoin yatırımcılarının satış baskısının azaldığını ve vadeli işlem piyasasındaki büyük yatırımcıların son dip bölgesine yakın seviyelerde uzun pozisyon oluşturduğunu söyledi.
Bu veriler CryptoQuant’ın yatırımcı grubu ve türev piyasa analizlerine dayanıyor. Dolayısıyla tüm eski Bitcoin yatırımcılarının satış yapmayı bıraktığı anlamına gelmiyor.
Kurumsal yatırımcılar döngüyü değiştiriyor
Bitcoin ETF’leri ve şirketlerin BTC alımları, piyasadaki kurumsal talebin önemli göstergeleri arasında yer alıyor. Son dönemde Bitcoin’in 86 bin doların üzerine çıkmasıyla ETF tarafındaki talepte de toparlanma görüldü.
Ju’ya göre kurumsal yatırımcıların Bitcoin piyasasındaki ağırlığının artması, hem yükseliş hem de düşüş hareketlerinin geçmişe kıyasla daha sınırlı olmasına yol açabilir.
Bitcoin şu anda 87 bin dolar civarında işlem görürken Ju, döngünün zirvesi için kesin bir tarih veya BTC için belirli bir fiyat hedefi vermiş değil.
CryptoQuant CEO’sunun yeni tezinin merkezinde, Bitcoin büyüdükçe piyasa döngülerindeki aşırılıkların azalması bulunuyor. Buna göre gelecek dönemde daha düşük oranlı bir yükseliş, geçmişteki sert ayı piyasalarına kıyasla daha sınırlı bir düzeltmeyle takip edilebilir.
