Arthur Hayes, Japonya’nın yen müdahalesinin küresel dolar likiditesini artırarak Bitcoin ve Ethereum’da güçlü bir yükseliş başlatabileceğini düşünüyor.
Japonya’nın yen üzerindeki baskıyı azaltmak için ABD Merkez Bankası’nın (FED) likidite mekanizmalarından yararlanabileceğini savunan Arthur Hayes, olası bir dolar likiditesi dalgasının kripto piyasalarında güçlü bir yükselişi tetikleyebileceğini düşünüyor.
BitMEX’in kurucu ortağı Arthur Hayes, yayımladığı son analizinde Japonya’nın yenin değerini desteklemek için uygulayabileceği yöntemleri değerlendirdi. Hayes’e göre en olası senaryo, Japonya Maliye Bakanlığı’nın (MOF) ABD Hazine tahvillerini FED’in FIMA mekanizması üzerinden dolara çevirmesi ve elde edilen dolarları piyasada satarak yen alması.
Japonya’nın kritik seçimi
Hayes, Japonya’nın yene destek olmak için faizleri sert biçimde artırabileceğini, kamu kurumlarının yabancı varlıklarını satabileceğini veya Fed ile mevcut finansal mekanizmaları kullanabileceğini belirtiyor.
Ancak ilk iki seçeneğin önemli riskler taşıdığına dikkat çeken Hayes, özellikle Japonya’nın büyük ABD Hazine tahvili portföyünü satmasının Washington açısından istenmeyen sonuçlar doğurabileceğini düşünüyor.
Bu nedenle FED’in FIMA mekanizmasının genişletilmesini en uygulanabilir seçenek olarak öne çıkarıyor. Mevcut sistemde karşı taraf başına yaklaşık 60 milyar dolarlık kredi sınırı bulunuyor. Hayes’e göre bu limit kaldırılır ve Japonya’daki büyük kurumsal yatırımcılar da sisteme dahil edilirse çok daha büyük miktarda dolar likiditesi piyasaya aktarılabilir.
Hayes, Japon hükümeti ile Japonya’nın emeklilik fonu GPIF’in toplamda yaklaşık 1,37 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvili bulunduğunu ve teorik olarak bu varlıkların önemli bölümünün kullanılabileceğini hesaplıyor.
“Daha fazla para basılırsa Bitcoin yükselir”
Hayes’in yatırım tezinin merkezinde küresel dolar likiditesindeki olası artış bulunuyor. Ona göre Japonya’nın kur müdahalesini desteklemek amacıyla daha fazla dolar yaratılması, riskli varlıklara ve özellikle Bitcoin’e para akışını hızlandırabilir.
Hayes, bu ortamda Bitcoin (BTC), altın ve Ethereum’un (ETH) öne çıkabileceğini düşünüyor. Ethereum’u mevcut büyük kripto varlıklar arasında düşük değerlenmiş seçeneklerden biri olarak gösteren Hayes, daha spekülatif tarafta ise Ethena’nın ENA tokenına dikkat çekiyor.
Analistin yaklaşımı, Japonya’daki para politikası değişikliklerinin yalnızca döviz piyasasını değil, küresel likidite koşullarını ve kripto varlıkların fiyatlarını da etkileyebileceği görüşüne dayanıyor.
Yen baskısı kripto piyasasını da etkiliyor
Japon yeninin son dönemde dolar karşısında zayıflaması, küresel piyasalarda carry trade ve likidite tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı. Hayes’in analizine göre Japonya’nın yene destek vermek amacıyla daha geniş çaplı bir likidite operasyonuna yönelmesi, Bitcoin ve Ethereum gibi varlıklar için önemli bir makroekonomik katalizör oluşturabilir.
Ancak bu senaryo henüz gerçekleşmiş bir politika değil. Hayes’in değerlendirmesi, Japonya’nın olası para birimi müdahalesinin FED mekanizmaları üzerinden nasıl finanse edilebileceğine ilişkin bir piyasa senaryosu niteliğinde.
